地政学的リスクと米国のインフレテストを前に、金は再び上昇に転じる

• 地政学的緊張が強まる中、史上最高値への再挑戦を目指す。
• 米ドルは、非農業部門雇用者数ベンチマーク修正主導の打撃からの回復が足踏み。  
• 米PPIインフレ統計を前に、FRBによる積極的な利下げ観測が浮上している。
• 日足RSIは依然として大きく買われすぎているにもかかわらず、金は新たな上昇を試みている。

木曜日早朝、金は$3,650近辺で足踏みしており、米消費者物価指数（CPI）インフレテストに向けた明確な方向性を欠いている。

木曜日のアジア取引で、金は水曜日にまともに戻した後、史上最高値の$3,675を下回り、上値固めの段階に入った。

8月の米消費者物価指数（CPI）は、FRBが今年3回の利下げを実施するという市場の予想を裏切る可能性がある一方、米中央銀行が来週、大幅な利下げに踏み切るかどうかも左右するためだ。

CMEグループのFedWatchツールによると、市場はFRBが9月の会合で25ベーシス・ポイントの利下げを実施する確率を92%、50ベーシス・ポイントの利下げを実施する確率を8%としている。

一方、ゴールドマン・サックス、バークレイズ、ナショナル・オーストラリア銀行は、FRBが来週から今年3回の利下げを実施すると見ている。

月次ベースでは、米国CPIとコアCPIは同期間に0.3%上昇すると予想されている。市場は、ドナルド・トランプ米大統領の関税の影響が8月の印刷物で物価に反映されると予想している。

そのため、米消費者物価指数（CPI）が予想を上回れば、FRBが年内に積極的な緩和を実施するとの見方が強まっていることに冷や水を浴びせ、利回りの低い金を犠牲にして米ドルに必要な安心感を与える可能性がある。

一方、米インフレデータが下振れサプライズとなれば、金は史上最高値を更新する可能性があり、FRBが今年2回以上の利下げを実施するとの観測がさらに強まることになる。

最終需要PPIは、7月の0.7%の下方修正後、先月は0.1%低下した。年間では、PPIインフレ率は7月の3.1%（3.3%から改定）に対し、8月は2.6%に低下した。予想より軟調な米PPIデータは、トランプ大統領のパウエルFRB議長に対する新たな攻撃によってすでに下支えされているグリーンバックにさらなる下押し圧力をかけた。

米ドル安が持続する中、ゴールドは地政学的な緊張が長引くことからさらに恩恵を受けた。特に、火曜日にロシアの無人機がポーランド領空に侵入した疑いや、イスラエルがカタールのドーハでハマスの指導部を攻撃したことに直面した。

日々のテクニカル分析

日足チャートは、米消費者物価指数（CPI）の対決を前に、金が二者択一のリスクに直面していることを示している。

14日RSIは極端な買われ過ぎゾーンから徐々に緩和しているが、本稿執筆時点ではまだ78付近にとどまっている。

売りが優勢になった場合、当面のサポートは$3,600ラウンドとなり、それを下回ると今週の安値$3,578が試される可能性がある。

後者を持続的に下回れば、$3,550のサイコロジカル・マークに向けて新たな下降が始まる。

しかし、米CPIの冷え込みで買い戻しが入れば、過去最高値の$3,675は$3,700レベルへ向かう途中で再び脅かされることになる。