安全資産買いと米ドル安で強気の金相場

• 金相場は金曜日に再び上昇し、木曜日につけた2週間ぶりの高値に接近している。
• 米国の財政懸念、米中貿易摩擦の再燃、地政学的リスクが商品を下支えしている。
• FRBの利下げ観測と新たな米ドル売りがXAU/USDペアをさらにサポートする。

金相場は、前日の2週間ぶりの高値からの反落を受けて、ディップバイヤーを引き付けており、金曜日のアジア市場では、$3,300を上回る水準で取引されている。さらに、ファンダメンタルズ的な背景から、貴金属にとって最も抵抗の少ない道は依然として上向きであることが示唆され、1週間以上の上昇トレンドの延長の見通しを支持している。

米中貿易摩擦の再燃、米財政懸念、地政学的リスクの持続により、安全資産である金価格に再びスポットライトが当たっている。中国は、米国がファーウェイのアセンドAIチップを使用しないよう企業に警告するガイダンスを発表した後、輸出管理措置を乱用し、ジュネーブ貿易協定に違反していると非難した。これに対し、中国商務省は水曜日、米国の輸出規制を実施する個人や組織に対して法的措置を講じると警告した。これは、世界最大の2つの経済大国の間に根強い緊張があることを浮き彫りにし、貿易の楽観主義に蓋をしている。

一方、共和党が支配する下院は木曜日、トランプ米大統領の「大きく美しい法案」を僅差で可決した。この大規模な減税・歳出法案は今後上院での承認に向かうが、今後10年間で連邦政府の債務が約1兆5,000億円増加することになり、米国の財政状況悪化への懸念が高まっている。これは、先週ムーディーズがアメリカの信用格付けを最高ランクの「Aaa」から引き下げたことや、水曜日に行われた20年債入札が低調だったことから、投資家がアメリカの資産から遠ざかっていることを示唆するものだ。これは、米国の経済見通しの低迷とともに、米ドル（USD）を低迷させ、コモディティに利益をもたらしている。

FRB高官は、トランプ政権の通商政策に絡む不透明感を受け、経済・企業心理への懸念を表明した。さらに、先週発表された米消費者物価指数（CPI）と米消費者物価指数（PPI）が軟調だったことから、米中央銀行が借入コストをさらに引き下げるとの市場の予想が再確認された。実際、CMEグループのFedWatchツールは、年内に少なくとも2回、25bpの利下げが実施される可能性が高いことを示した。このことは、木曜日に発表された米国の経済指標に牽引されたグリーンバックの上昇を抑制し、イエローメタルの利回りを低下させるもう1つの要因となっている。

日々のテクニカル分析

テクニカルの観点からは、2週間ぶりの高値からの夜間の反落は、先週付けた月足安値からの上昇のフィボナッチリトレースメント23.6%レベルを下回る回復力を示している。これに加え、時間足/日足チャートのオシレーターはプラス圏を維持しており、金価格が最も抵抗の少ない経路は依然として上向きであることを示唆している。夜間の高値$3,346近辺を超える追随買いが入れば、建設的な見通しが再確認され、金価格は$3,400を回復するだろう。

一方、$3,300を割り込むような下落は、$3,260-$3,258の合流点（4時間足チャートの38.2%フィボリトレースメントレベルと200期間SMA）付近でサポートされる可能性が高い。後者は重要なピボットポイントとして機能するはずで、これを決定的にブレイクした場合、金価格は$3,232付近の50%リトレースメントレベルに向かって下落を加速させ、$3,200のラウンドフィギュアに向かう可能性がある。