金、まちまちの手掛かりの中、月足レンジにとどまる

• 金相場は、前日の1週間ぶりの底値からの反発を活かそうと奮闘。
• FRBの利下げ観測が後退したことで、米ドルは下支えされ、コモディティはポジティブなリスク基調の中で上昇した。
• 貿易関連の不確定要素が引き続き貴金属を下支えする可能性がある。

金相場は、クリストファー・ウォーラーFRB総裁が7月の利下げを支持したことを受け、木曜日につけた1週間ぶりの安値、$3,309付近から反発した。実際、ウォラー総裁は、経済へのリスクが高まる中、米中央銀行は今月末に利下げを実施すべきだとの考えを続けていると述べた。ウォーラー氏はさらに、関税はインフレの持続的な上昇にはつながらず、物価の「一時的な急上昇」を引き起こすだけだと強調した。

しかし、トレーダーはFRBが少なくとも9月の政策決定会合まで待ってから引き金を引くと確信しているようで、年内に50ベーシスポイントの利下げを実施する可能性を織り込んでいる。この期待は、木曜日に発表された明るい米マクロデータと、FOMCの有力メンバーの発言によって、さらに再確認された。このため、米ドルは6月23日以来の高値に接近し、XAU/米ドルの強気派は金曜のアジア・セッションまで守勢を維持している。

米商務省が発表した6月の小売売上高は、市場予想を覆し0.6%増加した。これは、5月に0.9%の減少となった後の大幅な改善であり、苦境に陥っていた経済に楽観的な見通しをもたらした。さらに、7月12日に終わる週の米新規失業保険申請件数は22万1000件と5週連続で減少し、過去3ヵ月で最低の水準となった。

一方、アドリアナ・クグラーFRB総裁は、長期的なインフレ期待を安定させるためには、依然として制限的な政策スタンスが重要であり、政策金利を現在の水準でしばらく維持することが適切であると述べた。これとは別に、アトランタ連銀のボスティック総裁は、経済見通しは依然として不確実性が高く、利下げは短期的には難しいかもしれないと指摘した。これは、市場の明るいムードとともに、安全資産である金価格への需要を引き続き弱体化させている。

トレーダーは現在、米経済指標を楽しみにしている。住宅市場のデータに続き、ミシガン州の米消費者景況感速報値とインフレ期待値が発表される。このデータは米ドルに影響を与える可能性があり、リスクセンチメントとともに、金価格にいくらかの刺激を与えるだろう。とはいえ、XAU/USDペアは3週間ぶりに小幅なマイナスを記録する勢いだが、貿易の不透明感が続く中、下値は限定的と思われる。

日々のテクニカル分析

テクニカルの観点からは、この商品には大きな変化はないように思われ、今月初めから目撃されている最近のレンジ相場は、積極的な方向性の賭けをする前に注意を払う必要がある。そのため、$3,300を前に、さらなる下落がディップバイヤーを引きつける可能性がある。しかし、同ハンドルを確実に割り込むと、金価格は7月の安値である$3,248-3,247のゾーンに向けて下落が加速する可能性がある。

一方、$3,352近辺は、$3,365-3,366近辺、つまり短期取引レンジの上限を前にした当面のハードルとして機能する可能性がある。これを上回る強さが持続すれば、強気トレーダーにとって重要なトリガーとなり、ショートカバーの上昇を誘発するとみられる。その後の上昇により、金価格は$3,400の大台を回復し、次のハードルである$3,434-3,435近辺に向かって勢いを増すだろう。