非农就业报告前瞻：就业数据能否缓解加息担忧？

随着周末的临近，市场焦点转向宏观数据以及美国劳动力市场的强劲程度。.
8月非农就业数据将于周五英国夏令时13:30公布，市场预期值为5.8万人。.
预计失业率将维持在4.1%不变，而上月的工资增长预计将从3.2%小幅放缓至3%。.

该报告可能受到一些一次性因素的影响，其中包括居住在美国的30万名海地人失去临时保护身份。这可能会影响非农就业数据，不过失业率应该不会受到影响。上个月，由于牛肉短缺，许多肉类加工厂也关闭了。为了抵消其中一些因素的影响，在8月份出现季节性下降之后，教育行业的就业人数应该会有所回升。即便如此，这两个一次性因素仍可能对非农就业人数构成压力，并存在数据表现逊于预期的风险。.

投资者将密切关注这些数据，以判断它们对美联储未来货币政策决策意味着什么。充分就业是美联储职责的一半，尽管新任主席凯文·沃什主要关注通胀。凯文·沃什不太关注劳动力市场是合理的，因为如果失业率维持在4.1%，这一水平低于表明充分就业的失业率，因此美联储无需采取行动来提振就业市场。因此，尽管非农就业报告对投资者而言至关重要，但我们认为，定于9月11日发布的8月CPI数据将更清晰地表明美联储本月晚些时候是否会加息。.

今日劳动力报告中的薪资部分应显示薪资增长正在放缓，尽管失业率依然较低。这可能会缓解一些对美国粘性通胀的担忧，并可能促使美联储的鸽派更有底气在下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上投票反对加息。.

然而，劳动力市场报告不能孤立来看。美联储会将其作为一系列经济数据的一部分来权衡，交易员也应如此。上个月的ISM服务业报告表现强劲，超出预期，新订单大幅增加。不过，就业分项指数依然低迷，然而在低招聘/低解雇的环境下，这也在意料之中，尤其是当劳动参与率也在下滑的时候。.

总体而言，这份报告不会就美联储是否会在9月下旬的会议上加息给我们一个明确的答案，但意外的数字对金融市场仍然很重要。.

目前市场对美联储本月加息的概率定价为50%，低于本周早些时候的66%。预期下调主要源于ADP就业报告数据弱于预期，该报告显示私营部门新增就业岗位3.8万个，低于预期的4.7万个。如果非农就业数据表现疲软，加息预期可能会进一步被市场消化殆尽。正是这种加息预期的转变，导致包括股票和债券在内的金融市场在非农就业报告发布前出现反弹。.

若非农就业数据（NFP）意外走低，可能会引发股市和债市更强劲且更持久的上涨，因为国债收益率很可能会下跌。这还可能打压美元，并提振日元——日元周四曾大幅上涨。在斯科特·贝森特表示将敦促日本央行在本月晚些时候的会议上加息后，美元兑日元汇率下跌2%。.

不过，如果市场对利率的预期过低，金价可能会上涨。尽管自凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派讲话以来，金价波动性有所加大，但过去一个月金价表现强劲。在非农就业报告出炉前，金价正持续上涨，周四涨幅超过2%，目前交投于$4500上方。若金价进一步上涨，$4542（200日均线）将进入视野。若金价成功突破这一水平，将是一个看涨信号，为进一步上涨打开空间。.

反之亦然。一份强劲的非农就业报告可能会提高9月16日加息的概率，这可能会对金价构成压力，推动美元/日元重回160附近，并对债券和股票造成下行压力。.

从技术角度来看，纳斯达克100指数在今天晚些时候也值得关注，此前该指数的动能已经开始放缓。虽然它在过去两天有所回升，但具有讽刺意味的是，一份疲软的非农就业报告若能缓解美联储加息的压力，反而可能引发美国主要科技股指数的新一轮涨势。.

MACD和RSI等技术指标对纳斯达克100指数构成支撑，该指数目前距离6月份创下的历史高点仅差5.5%。位于29,377点的50日均线正起到短期支撑作用，若能果断突破该水平，将对该指数构成利好。.